美國德州的一片空地上，推土機(jī)即將開始作業(yè)，這里將成為中國加密貨幣礦機(jī)巨頭在美國的第一個(gè)芯片工廠-1。
比特大陸將在美國開設(shè)首家芯片工廠，地點(diǎn)可能在德克薩斯州或佛羅里達(dá)州-1。這家公司2026年初投產(chǎn)的計(jì)劃不僅是應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的商業(yè)決策，更預(yù)示著全球加密貨幣挖礦行業(yè)供應(yīng)鏈格局的重大變革-1。
中美貿(mào)易戰(zhàn)像一把懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，比特大陸這樣的中國科技公司不得不重新調(diào)整全球戰(zhàn)略布局-1。2024年11月，美國海關(guān)攔截了數(shù)千批比特大陸芯片后，公司高層就開始思考如何破解這個(gè)困局-1。
在美國制造礦機(jī)就能避開對(duì)中國產(chǎn)品征收的30%關(guān)稅，這賬誰都會(huì)算-1。公司全球業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人高以玲看得更遠(yuǎn)，她認(rèn)為這是“一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)”-1。
這家工廠預(yù)計(jì)將雇用250名當(dāng)?shù)毓と耍瑥纳a(chǎn)制造到設(shè)備維護(hù)，比特大陸正在用實(shí)際行動(dòng)回答“比特大陸 怎么樣”應(yīng)對(duì)全球化挑戰(zhàn)的問題-1。
就在比特大陸宣布美國建廠計(jì)劃后，華爾街的分析師們開始重新審視這家公司的價(jià)值。Needham將比特大陸股票目標(biāo)價(jià)從17美元上調(diào)至30美元，維持買入評(píng)級(jí)-3。
Benchmark緊隨其后，把目標(biāo)價(jià)從24美元調(diào)到38美元-6。這家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為比特大陸將人工智能數(shù)據(jù)中心開發(fā)轉(zhuǎn)為內(nèi)部進(jìn)行的決定“戰(zhàn)略合理”-6。
看這股價(jià)走勢，過去六個(gè)月回報(bào)率高達(dá)251%，市值達(dá)到約54.8億美元-3。投資者開始思考“比特大陸 怎么樣”在資本市場表現(xiàn)，答案似乎越來越積極。
比特大陸能在全球市場屹立不倒，靠的是硬核技術(shù)實(shí)力。自2013年成立以來，這家公司已經(jīng)將數(shù)字貨幣礦機(jī)產(chǎn)品的算力能效比降低了兩個(gè)數(shù)量級(jí)-5。
從S9時(shí)代的100J/T，到S19系列的30J/T，再到2023年S21系列引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入10J/T時(shí)代，比特大陸的技術(shù)進(jìn)步軌跡清晰可見-2。
公司掌握5納米制程芯片設(shè)計(jì)能力，累計(jì)出貨芯片占全球區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?5%份額-5。在全球范圍內(nèi)擁有超過10個(gè)研發(fā)中心，研發(fā)人員比例超過45%-7。
比特大陸正在努力擺脫“只是一家礦機(jī)公司”的標(biāo)簽。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于區(qū)塊鏈和人工智能計(jì)算兩個(gè)領(lǐng)域，這種雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局顯示其長遠(yuǎn)眼光-7。
在高性能計(jì)算業(yè)務(wù)上，比特大陸改變策略，選擇直接簽約租戶而非與開發(fā)合作伙伴分享經(jīng)濟(jì)收益-3。如果公司成功在2028年前將其Clarington和Tydal HPC產(chǎn)能投入運(yùn)營，Needham認(rèn)為其股價(jià)可能達(dá)到44美元-3。
截至2025年9月，比特大陸自營挖礦算力已經(jīng)達(dá)到每秒35.0 exahash，并計(jì)劃到10月底提高到每秒40 exahash-6。這種自營挖礦業(yè)務(wù)的擴(kuò)張為其帶來了穩(wěn)定的比特幣收入流。
比特大陸的美國之旅并非坦途。一些美國競爭對(duì)手希望對(duì)外國制造的礦機(jī)設(shè)備實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管-1。
美國芯片制造商Auradine公司獲得了礦業(yè)巨頭瑪拉控股的支持，已要求政府限制中國企業(yè)參與美國市場-1。數(shù)十萬臺(tái)中國礦機(jī)接入美國電網(wǎng)可能被視為安全風(fēng)險(xiǎn)-1。
公司在美國市場面臨的監(jiān)管環(huán)境仍然復(fù)雜多變。加密貨幣挖礦芯片是否會(huì)面臨與人工智能處理器相同的出口限制，目前仍存在疑問-1。
德州礦工Mike提問： 我一直在關(guān)注比特大陸的股票，現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)從低點(diǎn)反彈了不少，現(xiàn)在還是入場的好時(shí)機(jī)嗎？你們覺得它的增長點(diǎn)在哪里？
說實(shí)話，這個(gè)問題問得挺及時(shí)的。比特大陸股票過去六個(gè)月回報(bào)率超過215%，最近一周又漲了17.46%，確實(shí)吸引眼球-6。但投資不能只看漲幅，得看基本面和未來增長點(diǎn)。
我覺得比特大陸有幾個(gè)亮點(diǎn)值得注意：一是它的美國本土化生產(chǎn)戰(zhàn)略，在德州或佛羅里達(dá)建廠能避開30%的關(guān)稅-1。二是高性能計(jì)算和AI數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)拓展，Benchmark特別看好這部分-6。三是自營挖礦業(yè)務(wù)增長，9月份挖了452個(gè)比特幣，比8月增長20.5%-6。
不過也要看到風(fēng)險(xiǎn)，毛利率只有4.89%，不算高-6。公司計(jì)劃到2026年底打造可能產(chǎn)生超過20億美元年化收入的業(yè)務(wù)，這個(gè)目標(biāo)挺宏大的，但執(zhí)行起來有挑戰(zhàn)-6。如果你相信加密貨幣挖礦行業(yè)的長期發(fā)展，并且能承受相應(yīng)波動(dòng)，或許可以逐步建倉，但千萬別一把梭哈。
北京技術(shù)圈小王提問： 比特大陸在美國建廠對(duì)國內(nèi)礦工有什么實(shí)際影響？會(huì)不會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)礦機(jī)供應(yīng)減少或價(jià)格上漲？
這個(gè)問題問得很實(shí)際！比特大陸在美國建廠主要是為了服務(wù)美國市場和規(guī)避貿(mào)易壁壘，不意味著會(huì)減少對(duì)中國市場的供應(yīng)-1。這家公司的生產(chǎn)線是全球布局的，在中國和其他地區(qū)仍有生產(chǎn)基地。
對(duì)國內(nèi)礦工來說，可能反而有些好處。一是國際競爭可能促使比特大陸保持技術(shù)領(lǐng)先，加速礦機(jī)迭代。二是供應(yīng)鏈多元化可能增強(qiáng)整個(gè)生態(tài)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三是公司可能將部分研發(fā)成果反哺到全球產(chǎn)品線中。
不過要注意，如果美國工廠產(chǎn)能優(yōu)先滿足當(dāng)?shù)匦枨螅?/span>高端新品在國內(nèi)上市時(shí)間可能會(huì)受到一些影響。但從比特大陸全球業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人高以玲的表態(tài)看，公司視美國市場為“千載難逢的機(jī)會(huì)”，這更多是增量市場拓展，而非存量轉(zhuǎn)移-1。
散戶投資者莉莉問： 比特幣明年就要減半了，這對(duì)比特大陸的業(yè)務(wù)會(huì)有什么沖擊？作為礦機(jī)廠商，它怎么應(yīng)對(duì)挖礦獎(jiǎng)勵(lì)減少的情況？
比特幣減半確實(shí)是礦機(jī)廠商必須面對(duì)的大考！挖礦獎(jiǎng)勵(lì)減少意味著礦工收入直接腰斬，只有能效比最高的礦機(jī)才能繼續(xù)盈利。
但對(duì)比特大陸來說，這可能反而是機(jī)會(huì)。歷史數(shù)據(jù)顯示，每次減半后，礦機(jī)更新?lián)Q代需求都會(huì)激增，因?yàn)槔系V機(jī)在獎(jiǎng)勵(lì)減半后很難盈利。比特大陸最新的S21系列已經(jīng)將能效比做到10J/T時(shí)代，這在減半后將極具競爭力-2。
公司還在多元化收入來源，不單純依賴礦機(jī)銷售。比如自營挖礦業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，高性能計(jì)算和AI數(shù)據(jù)中心也在拓展-3。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多元化能幫助公司抵御比特幣價(jià)格波動(dòng)和減半帶來的沖擊。
比特大陸還有全球電力資源布局，在挪威、不丹、加拿大和埃塞俄比亞等地有約3吉瓦的全球電力管道-6。這些低成本的電力資源在減半后將成為寶貴資產(chǎn)。
所以總體來說，減半對(duì)比特大陸短期可能有壓力，但長期看，技術(shù)領(lǐng)先的公司往往能在行業(yè)洗牌中變得更強(qiáng)大。
